博威合金:新能源业务大幅成长，受益于硅料价格下降有望进一步提升盈利能力

半导体消费类 MOSFET 库存去化缓慢，汽车 IGBT 需求稳定 12.9-1.9 全球功率板块总市值下跌 7.0%。1）PC、消费类需求持 续疲弱，消费类 MOSFET 库存去化速度较为缓慢，通用 MOSFET 和智能 高边开关 12 月价格跌幅较大；2）车规级 IGBT 价格保持稳定；3）安森美、 Wolfspeed 等 SiC 定点项目及订单需求旺盛，SiC 行业保持高景气。

博威合金太阳能组件销售 量同比增长，盈利能力提升，其原因包括：1）依靠博威尔特在美国市场优质的服务、 良好的品牌价值，实现销量大幅增长，盈利能力提升；2）疫情对国际物流运输的影响减弱， 销售成本降低；3）双面组件 201 关税的取消促进上半年经营恢复。此外，近期硅料价格下降，有利于促进原材料采购成本下降，同时将刺激下游装机需求从而提升光伏电池、 组件出货量，光伏电池、组件盈利能力有望大幅提升；长期来看有望提升光伏 电站投资回报率。随着减碳排放趋势确定，光伏发电需求提升，国际贸易环境得到改善，加之至 2021 电池转化率处于全球第一梯队，新能源业务盈利能力预期长期向好。拟发行可转债项用于扩产，彰显对下游需求增长信心。拟发行可转换债 券募集资金，总额接近 170,000.00 万元，投资于“3 万吨特殊合金电子材料带材扩产项 目”、“2 万吨特殊合金电子材料线材扩产项目”和“1GW 电池片扩产项目”，有望进一步 提升特殊合金电子带材、线材以及太阳能电池片的产能，提高市场占有率。随着预期有 序扩产稳步推进，有望逐步释放产能，扩产项目彰显了对下游广阔需求的 信心，未来有望在下游快速增长中抓住机遇。